搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）随着八月结束，上市公司半年报公布完毕，电影行业上市公司中，光线传媒、猫眼娱乐（香港上市）、中国电影、万达电影、横店影视、华谊兄弟实现了盈利，博纳影业、欢喜传媒（香港上市）、金急先锋 电影逸影视、北京文化、幸福蓝海亏损。

不过，盈利的公司中，除了光线、华谊，其他几家的净利润都是同比下降的。光线是因为一季度的爆款《第二十条》盈利大增，二季度净利环比、同比都大幅下降。华谊是亏了很多年，首次扭急先锋 电影亏为盈，只是比糟糕的过去好一点，远谈不上乐观。

客观地看，还没从冲击中缓过神儿来的电影公司又集体进入了下行期。

二季度影市降温，影院公司普遍亏损

由于春节档后的第二季度影市降温，大盘票房同比下降28.7%，急先锋 电影因此以影院、院线业务为主的公司在二季度大都亏损，吃掉了一季度的利润，前半年业绩自然同比下降。

全国第一大影投万达电影一季度盈利3.259亿元，二季度亏损2.125亿元，上半年净利1.134亿元，同比下降急先锋 电影73%。

全国第二大影投横店影视一季度盈利2.187亿元，二季度亏损1.303亿元，上半年净利8843万元，同比下降22%。

全国第五大影投金逸影视一季度盈利1795万元，二季度亏损8723万元，上半年亏急先锋 电影损6928万元，净利同比下降389%。

全国第七大影投博纳影业一季度盈利555万元，二季度亏损1.441亿元，上半年亏损1.385亿元，亏损较上年同期减少。

全国第八大影投幸福蓝海一季度盈利888万元，二急先锋 电影季度亏损3866万元，上半年亏损2978万元，净利同比下降724%。

中国电影拥有全国第六大影投，还有几条院线，但因其全产业链布局，电影投资、发行业务营收占比比其他公司更大，二季度盈利1.073亿元，略急先锋 电影高过一季度的9691万元，上半年盈利2.043亿元，比去年同期下降43%。

没有影院业务的光线传媒和其控股的猫眼娱乐业绩表现就相对较好。

光线传媒主要得益于张艺谋《第二十条》在春节档的大卖，一季度盈利4.急先锋 电影264亿元，二季度因没有爆款电影，盈利4820万元，上半年净利4.728亿元，同比增长133%。

猫眼娱乐不光卖电影票，还卖演出票，上半年全国电影票房同比下降9.5%，全国营业性演出票房同比增长13%。急先锋 电影猫眼娱乐的在线票务收入实现了略增。电影投资、发行收入略降，广告收入增长较多，整体收入同比下降1.2%。净利润2.85亿元，同比下降29.7%，主要是受销售及营销开支大幅增长的影响。

过去亏损六年的华谊兄急先锋 电影弟终于在今年上半年实现了盈利，净利润2472万元。

过去亏损五年的北京文化今年上半年依旧亏损，半年营收只有772万元，同比跌超94%。净利润-3275万元，同比跌超46%。

去年靠《满江红》《学爸》撑起业急先锋 电影绩的欢喜传媒今年的电影《红毯先生》《朝云暮雨》票房均不及预期，上半年净亏损8905万港元。

电影公司自救，平台型公司躺赢

下游放映端的院线、影院公司主要从票房分账、卖品、广告中获利，影市一旦不景气，观影人急先锋 电影次下降，最先受冲击的就是它们。

上游以投资、发行为主的电影公司，除了项目储备较多业绩相对突出的光线传媒，其他几家其实很不稳定，靠爆款吃饭，但爆款不一定年年有。

也因此，这些公司都在试图多条腿走路，做电影的急先锋 电影同时都在发力电视剧、网剧、网大、微短剧，光线传媒、万达电影、博纳影业、华谊兄弟、北京文化、横店影视都在投资剧集，华谊兄弟、横店影视还在做网大、微短剧，华谊甚至创建了短剧厂牌“华谊兄弟火剧”，跟阅文、中急先锋 电影文在线、番茄短剧等合作，同时推进多个项目。

另一方面，这些公司都在积极拥抱AI技术，试图通过新技术降本增效，获得突破。

博纳影业的AIGC生成科幻短剧《三星堆·未来启示录》七月已上线，暑期档上映的院线电影急先锋 电影《传说》也用了AI技术，虽然很不成功。

华谊将于九月上线的微短剧《鸿天神尊》的一些场景是与阿里巴巴ideaLAB创新实验室联合，使用AI生成的。

光线也在其大量的动画电影制作中利用AI技术提高效率，降低成急先锋 电影本。

不过，这些尝试都更像是提升抗风险能力的自救手段，还没有看到有提升业绩，增强竞争力，为公司建起护城河的奇效。

抗风险能力最强的，实际上是掌握了发行资源的公司。比如拥有影院、院线及进口片发行权的中影，它急先锋 电影参与投资的影片产出的票房占了全国总票房的七成，参与发行的影片产出的票房占了全国总票房的九成，这样对优质项目的广撒网能力保证了它的业绩相对平滑。

相比中影这样的旧大哥，猫眼、淘票票属于行业内的新大哥，它们急先锋 电影拥有处于垄断地位的电影售票平台，有发行渠道，因此能参与到大多数优质项目，又拿售票服务费，又参投分票房，又拿发行费，还没有影院这样的重资产拖累，风险自然要小过传统的影院公司和电影公司。

不过，归根结底，这急先锋 电影个链条上的所有公司都得依赖好的电影项目把大盘带起来，如果蛋糕逐渐变小，大家一起饿肚子。

第三季度，本来备受期待的暑期档已经崩盘，票房同比下降43.55%。电影行业在疫情后，再次迎来头部公司可能多数由盈转急先锋 电影亏的危机。

万达电影：影院二季度亏损，电影和剧集均实现盈利

以影院业务为主的万达电影2024上半年营收62.18亿元，同比下跌9.48%。净利润1.134亿元，同比下跌73.18%。

一季度，万达电影盈利3急先锋 电影.259亿元，二季度亏损2.125亿元。

二季度亏损主要是因为影市整体下行，院线板块与电影大盘票房关联度较高，第二季度票房收入下降较大，但租金、折旧、人力等固定成本较为刚性，导致院线板块第二季度出现亏损急先锋 电影，进而导致报告期净利润出现较大降幅。

一季度，因为有春节档的带动，全国电影票房同比增长3%，观影人次同比增长 8.1%。但受头部影片相对不足、进口片表现乏力等因素影响，第二季度大盘票房仅74.2亿元，同急先锋 电影比下降28.7%，观影人次1.8亿，同比下降 31.2%。

1-6月，全国电影票房237.7亿元，同比下降 9.5%，观影人次5.5亿，同比下降9.3%。

万达电影是中国第一大院线、影投，国内拥有已开业影急先锋 电影院918家，银幕7641块。其中，直营影院706家，银幕6138块，轻资产影院（加盟影院）212家，银幕1503块。市场份额16.9%，其中直营影院市场份额14.6%。

上半年，万达国内直营影院票房31急先锋 电影.3亿元（不含服务费），同比下降14.5%，高过大盘降幅。

另外，万达还在澳洲拥有影院61家，银幕530块。海外电影市场同样疲软，澳洲院线票房1.31亿澳元，同比下降6.8%。

除了最重要的院线、影院业务急先锋 电影，万达还有电影、剧集、游戏、衍生品业务。这几大板块上半年表现都较好，已上映电影和播出剧集均实现盈利，游戏业务经营业绩较上年同期实现增长，时光网衍生品业务和整合营销业务收入亦不断提升。

上半年万达影视出品急先锋 电影的《维和防暴队》和《我才不要和你做朋友呢》分别卖了5.11亿元和2.03亿元，成为五一档和端午档票房冠军。参投春节档影片《第二十条》《熊出没：逆转时空》实现票房口碑双丰收。

二季度后，万达影视作为重要出急先锋 电影品方参投的《抓娃娃》《白蛇：浮生》《解密》《默杀》已于暑期档上映。《出走的决心》已定于9月15日中秋档上映。《误杀 3》《有朵云像你》《“骗骗”喜欢你》已拍摄完成，预计年内上映。储备项目《唐探1900急先锋 电影》《转念花开》《我们生活在南京》，以及真人惊悚影游互动项目《千万别打开那扇门》均按计划推进。

剧集方面，万达投资出品的《仙剑奇侠传4》《南来北往》《追风者》《我的阿勒泰》等剧集先后播出。二季度后，《错位急先锋 电影》《四方馆》已播出，《爱情有烟火》已制作完成。储备项目有《检察官与少年》《黑夜告白》《黄卡》《折叠城市》等。

网络游戏板块，子公司互爱互动的《圣斗士星矢：正义传说》继大陆、港澳台和欧美之后，于2024年急先锋 电影1月在日本上线，成为App Store畅销榜TOP3、Google Play 畅销榜TOP4，带动游戏业务经营业绩较去年同期实现较大增长。《暗影格斗3》《天元突破》等游戏预计将于下半年上线。

横店影视：急先锋 电影左手影院，右手电影、网大、微短剧

又有影院生意又做电影、剧集投资的横店影视2024上半年营收11.66亿元，同比微降0.52%。净利润8843万元，同比下降21.65%。

一季度，横店影视盈利2.187亿急先锋 电影元，二季度亏损1.303亿元。跟万达电影一样，主要是受二季度市场走弱大盘票房下降的影响。

横店影视是仅次于万达电影的全国第二大影院投资公司，旗下共有529家已开业影院，3318块银幕（其中，直营影院44急先锋 电影5家，银幕2842块，市场份额3.78%），报告期内票房收入同比下降6.93%。

上半年横店影视影视投资、制作及发行业务收入1.52亿元。

全资子公司横店影业参与出品的电影包括《飞驰人生2》《熊出没·逆转急先锋 电影时空》《第二十条》《我们一起摇太阳》《九龙城寨之围城》《谈判专家》《我才不要和你做朋友呢》《排球少年！！垃圾场决战》。

全资子公司横店影视制作拍摄制作了微短剧《清明上河图我是画中人》，参与制作了网络剧《急先锋 电影侠客行不通》，宣发了《人偶新娘》《黑水岭》等网络电影。

第三季度，横店影业参投的电影《默杀》《欢迎来到我身边》《异人之下》《白蛇：浮生》等已在暑期档上映。

博纳影业：影院和电影投资营收双降，要连亏三年？

回急先锋 电影国内A股上市就连亏两年的博纳影业2024上半年营收6.404亿元，同比下降24.64%。净利润-1.385亿元，亏损同比减少。

报告期内，博纳电影业务营收1.56亿元，同比下降50.21%。参投的上映影急先锋 电影片包括《飞驰人生2》《狗阵》《挑战》。

下半年，暑期档上映的《传说》《红楼梦之金玉良缘》票房均未达预期。

储备项目中，林超贤执导，黄轩、于适等主演的《蛟龙行动》在后期制作中，刘伟强执导的《克什米尔公主号》急先锋 电影在前期筹备中，预计于今年年内开机。

博纳旗下院线已加盟131家影院，包含101家公司旗下影院及30家外部加盟影院。博纳影投共拥有自有影城107家，银幕888块。院线、影院业务报告期内营收5.05亿元，同急先锋 电影比下降15.89%。

剧集业务方面，博纳出品制作的国内首部AIGC生成连续性叙事科幻短剧集《三星堆·未来启示录》七月在平台上线。长剧集《上甘岭》预计将于年内播出。“情感都市悬疑”三部曲之最后一部《狩猎时急先锋 电影刻》预计于今年年内开机，该剧由《阳光之下》和《不期而至》原班人马打造。正在筹备中的电视剧还有《明月几时有》《钦差大臣林则徐》等。

中国电影：净利同比降43%，主投参投电影占全国票房九成

全产业链布局的中国急先锋 电影电影2024上半年营收21.22亿元，同比下降25.72%。净利润2.043亿元，同比下降43.3%。

电影投资板块，报告期内中影主导或参与出品并投放市场的电影共18部，累计票房128.82 亿元，占全急先锋 电影国同期国产电影票房总额的69.53%。在国产票房前十的影片中，中影主导或参与出品的电影占七部，包括《热辣滚烫》《飞驰人生 2》《第二十条》《熊出没·逆转时空》《末路狂花钱》等。

第三季度，中影参与出品并急先锋 电影投放市场的电影已有13 部，包括《抓娃娃》《默杀》《解密》《欢迎来到我身边》《逆行人生》《白蛇：浮生》《守龙者》《校园神探》等。

储备项目有90余个，其中原创项目40余个，包括《志愿军2》《志愿军3》《急先锋 电影射雕英雄传：侠之大者》《大场面》《你不来，我不老》《吉祥照相馆》等。

发行板块，中影的市占率稳中有升。报告期内，中影共发行影片354部，票房188.85亿元，占全国票房总额的87.76%。其中，主导或参急先锋 电影与发行国产影片297部，累计票房152.11亿元，占同期全国国产影片票房总额的90.08%。发行进口影片57部，累计票房36.74亿元，占同期进口影片票房总额的79.31%。全国票房前十的国产与进口影急先锋 电影片均为中影主导或参与发行。

放映板块，中影旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国23399 块银幕和293.96万席座位，银幕市场占有率为29.9%。

光线传媒：净利同比增133%，张艺谋《第二十条》贡献大急先锋 电影

以电影投资、发行为主的光线传媒2024上半年营收13.34亿元，同比增长120.43%。净利润4.728亿元，同比增长133.14%。

报告期内，贡献营收的电影包括《第二十条》《扫黑·决不放弃》《大雨》急先锋 电影《草木人间》及2023 年上映有部分票房结转到报告期的《照明商店》《怒潮》《你的婚礼》（复映）。

光线主投并主控发行的《第二十条》在春节档卖了24.54亿元，投资方分账8.7亿元，张艺谋的这部电影是光线急先锋 电影最主要的利润来源。

《第二十条》成功后，光线将继续开发社会、法律题材“第X条”系列，比如展现罪刑法定、疑罪从无原则的《第三条》，聚焦未成年人犯罪的《第十七条》等。电视剧《人民的名义》导演李路的第一部电影急先锋 电影《人民的正义》也在开发创作中。

上半年后，光线投资、发行的《从 21 世纪安全撤离》已于暑期档上映，储备电影还有《乔妍的心事》《胜券在握》《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔急先锋 电影道嘎》《四十四个涩柿子》等。

动画片是光线的招牌，光线动画厂牌的第一部作品《小倩》已制作完成，待上映，第二部《去你的岛》在制作中。其他项目如《哪吒之魔童闹海》《三国的星空》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》急先锋 电影《非人哉》《涿鹿》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》等也都在推进中。

电视剧、网剧业务报告期内收入和利润均实现大幅增长。改编自人气漫画《大理寺日志》的网剧《大理寺少卿游》、古急先锋 电影装轻喜剧《拂玉鞍》已播出，《山河枕》已杀青进入后期制作阶段，《春日宴》《我的约会清单》等剧集的开发在继续推进中。

另外，光线还有艺人经纪、导演及编剧经纪、扬州影视基地一期、产业投资等业务。

猫眼娱乐：营销急先锋 电影及推广开支增40%，净利降30%

在香港上市的猫眼娱乐上半年总收入21.71亿元，同比下降1.2%。净利润2.85亿元，同比下降29.7%。期内经调整净利润3.52亿元，同比下降22.8%。

猫眼娱乐主要急先锋 电影有电影及演出票业务、电影投资及发行业务、广告业务等。

上半年全国电影票房同比下降9.5%，全国营业性演出票房同比增长13%。猫眼娱乐的在线票务业务收入10.461亿元，比去年同期的10.158亿元略增。急先锋 电影

娱乐内容服务（电影投资、发行等）收入10.241亿元，比去年同期的11.001亿元略降，主要由于参与发行、出品的国产影片票房较上年同期有小幅度下降。

广告业务收入1.007亿元，较上年同期的8100万元急先锋 电影有较大增长。

收入下降的情况下，销售及营销开支由2023年上半年的3.66亿元增加39.9%至2024年上半年的5.12亿元，财报解释是“由于营销及推广开支增加所致”。

电影投资、发行业务方面，上半年猫眼急先锋 电影娱乐参与发行或出品的国产影片共32部，包括《飞 驰人生2》《一闪一闪亮星星》《年会不能停！》《金手指》《末路狂花钱》《我才不要和你做朋友呢》等。票房前五名的国产影片中猫眼娱乐参与了4部。

下半年，猫眼娱急先锋 电影乐参与的《抓娃娃》《默杀》《解密》《重生》《白蛇：浮生》等已于暑期档上映。《危机航线》《出入平安》《P计划》《「骗骗」喜欢你》已定档，《酱园弄》《胜券在握》《水饺皇后》《火锅艺术家》等将择期上映。

华谊急先锋 电影兄弟：连亏6年后转盈，电影外发力网剧、短剧

华谊兄弟2024上半年营收3.08亿元，同比下跌9%。净利润2472万元，在连亏6年后，终于实现了扭亏为盈。

最主要的电影业务方面，上半年为华谊贡献营收的主要是急先锋 电影跨期影片《非诚勿扰3》《志愿军：雄兵出击》《一闪一闪亮星星》。今年上半年上映的《屋顶足球》《狗阵》《来福大酒店》及重映的《功夫之王》票房分别为104万元、3269万元、5644万元、1.8万元，都不及急先锋 电影预期。

徐峥的《逆行人生》华谊作为排在末尾的出品方有少量参投，该片还在上映中，分账体现在业绩里要到下半年。

实际上，华谊参与的大多数电影它都只是参投而非主控，除了《来福大酒店》它是第一大出品方，其他电影都急先锋 电影是参投，管虎的《狗阵》华谊是第二大出品方，冯小刚的《非诚勿扰3》华谊是第四大出品方，《屋顶足球》华谊是第三大出品方，《志愿军：雄兵出击》华谊是第六大出品方，《一闪一闪亮星星》华谊是第八大出品方。

八个制急先锋 电影作和筹备项目中，除了《小兵张嘎》， 陆川的《749 局》、周星驰的《美人鱼2》、陈凯歌的《志愿军2》、冯小刚的《向阳·花》、田羽生的《分手清单》、管虎的《东极岛》、冯小刚的《抓特务》华谊都是参投方。

华急先锋 电影谊主控的新项目还全都在开发中，包括《一条龙》（田羽生执导）《特殊的礼物》《网中人》《平行任务》《少年火箭》《意外的告别》《超级玛丽》《一诺千金》《街头》。

冯小刚执导，赵丽颖主演的《向阳·花》已杀青。管急先锋 电影虎执导，朱一龙、吴磊主演的《东极岛》已于6月开机。田羽生执导，欧豪、曾梦雪主演的都市爱情电影《分手清单》已进入后期制作阶段。

除了电影，华谊这几年也在网剧、网大、短剧领域发力。

剧集方面，华谊参与投资的陈急先锋 电影晓、童瑶主演的《小日子》已播。《警鹰》已完成制作。《长风破浪终有时》《婚姻的战斗》《绝顶》《芬芳喜事》等正在后期制作。孙千、翟子路、田雨主演的《迎风》，霍建华、张雪迎、田雨、乔振宇主演的《轻年》等己开急先锋 电影机制作。《那年香港雪在烧》《双雄警探：悍匪》《五仙诡事录》《潮去无痕》等正在前期筹备阶段。

短剧方面，华谊创建了短剧厂牌“华谊兄弟火剧”。与阅文集团合作的《鸿天神尊》将于9月上线，此部短剧内呈现的一些场急先锋 电影景是与阿里巴巴ideaLAB创新实验室联合，使用AI生成，采用AI技术与实景拍摄的合成方法进行制作。除此以外，华谊与阅文集团合作开发制作的《万道龙皇之陆鸣救父》，由热门游戏改编的《地下城与勇士》，与中急先锋 电影文在线合作的《芙蓉花已开》等均已进入后期制作阶段。与番茄短剧合作的《揽玫瑰》已进入筹备阶段。改编自唐家三少的《大龟甲师》、原创项目《狂澜》也将进入筹备阶段。

北京文化：连亏五年继续亏损，半年营收仅772急先锋 电影万

已连亏五年的北京文化2024上半年营收仅771.8万元(其中一季度620万元，二季度152万元），同比下降94.31%。净利润-3275万元，继续亏损。

上半年，北京文化继续开展电影《封神第一部：朝歌急先锋 电影风云》的海外宣发工作。参投的电影中，只有跨年电影《一闪一闪亮星星》和五一档的《穿过月亮的旅行》在报告期内。

参投的《云边有个小卖部》《异人之下》在暑期档上映，下半年才能贡献业绩。

未来电影项目中，乔杉、刘急先锋 电影奕铁、包贝尔等主演的喜剧《一雪前耻》将于9月15日上映。乌尔善的《封神》续集、陆川的《749局》还在后期制作阶段。管虎的《东极岛》已于六月开机。路阳执导的《敦煌之玄奘密码》，邢爱娜编剧的《时间之外》还急先锋 电影在前期开发阶段。

北京文化还参与投资、承制以及开发了多个电视剧与网剧项目。谭松韵、许凯主演的《你比星光美丽》已播出。张小斐、佟大为主演的《好运家》，赵露思、刘宇宁主演的《珠帘玉幕》，贺鹏、丁笑滢、令卓主急先锋 电影演的《我叫赵甲第 2》，赵炳锐、张馨予主演的《我叫赵出息》待播。《盛夏缤纷》已开机，预计九月中下旬杀青。《少审法官》《微笑吧生活》筹备中，预计2025年开机。