来源 | 无冕财经（ID：wumiancaijing）

作者 | 海棠葉

责任编辑 | 包不同

在阴阳合同事件曝光前，唐德影视顺风顺水，市值曾一度高达800亿元，范冰冰功不可没，她与这家公司有着怎样的渊源？韩国电影 小姐唐德影视如今的落寞，真的与范冰冰直接相关吗？

第4个本命年，吴宏亮跌了个大跟头。

从中影系统出走后创建唐德影视，并带领后者上市，市值一度突破800亿元，从北京电影学院毕业的20多年里，吴宏亮走了一条顺遂的韩国电影 小姐人生路。

行至2018年，道路却变了个模样。股东范冰冰爆出阴阳合同事件后，唐德影视 “提前过冬”。

二级市场上，最近5个月内，唐德影视（300426.SZ）股价腰斩，大跌近60%，市值已较最高时缩水超过9韩国电影 小姐6%。10月28日发布的2018年三季报显示，该公司净利润仅1008万元，同比大幅减少83.7%。

“唐德影视不是首家深度捆绑明星的公司，为什么却是受伤颇重的那个？”股票交流平台上，股民们纷纷哀嚎。不知韩国电影 小姐道吴宏亮是不是也有一样的困惑。

曾是“摇钱树”

2007年6月，上海松江胜强影视基地迎来了电视剧《胭脂雪》的剧组人员，也见证了唐德影视与范冰冰的第一次合作。彼时吴宏亮的唐德影视刚成立一年，而范冰冰也才开办韩国电影 小姐自己的个人工作室，成为“范老板”。

▲唐德影视创始人吴宏亮。

9个月后，这部由唐德影视、范冰冰工作室联合出品的电视剧在各个地方频道播出，取得近3000万元的收入，其中唐德影视获益2504万元。此后，唐德影韩国电影 小姐视时常参投范冰冰出演的影视作品。

直至2011年的两份合同，唐德影视终以资本的方式绑定范冰冰，建立利益共同体关系。

当年4月，唐德影视与范冰冰签下为期4年的艺人经纪代理协议。协议规定，范冰冰若要参演电视剧韩国电影 小姐，须经唐德影视同意，并由唐德影视或其关联方对该剧进行投资，且按范冰冰电视剧收入的10%提取演艺经纪代理费；电影和广告方面则实行非独家代理协议，唐德影视抽取10%或者50%作为演艺经纪代理费。

“投我以桃韩国电影 小姐，报之以李”，也是在这一个月，范冰冰成为唐德影视的第十大股东。据招股书显示，唐德影视增资扩股之时，范冰冰“六折入股”，以296.7万元的出资额换得公司129万股，按此计算，其持股成本低至2.3元/股。韩国电影 小姐

▲截至2018年9月30日，范冰冰仍是唐德影视十大股东。图片来自同花顺。

随后的几年里，范冰冰俨然唐德影视的摇钱树，为其带来众多利润与光芒。

据招股书披露，2011年，范冰冰为唐德影视带来179万元的艺人韩国电影 小姐经纪收入，占该块业务总营收的28.32%；2012年、2013年这一数值上升至41.81%、71.2%。

此外，范冰冰主演电影《绝地逃亡》，以3.07亿元的收入为唐德影视电影板块贡献82.75%的营收；韩国电影 小姐参演综艺节目《挑战者联盟》，为公司带来0.45亿元的收入。

更重要的是，除了在电影、综艺等方面为唐德影视创收不少，范冰冰还撑起了唐德影视主营业务的半边天。

据唐德影视2014年财报显示，范冰冰主演的电视剧韩国电影 小姐《武媚娘传奇》成为公司首部收入破亿的爆款作品，贡献了2.68亿元的收入，占该年公司总营收的71.51%。次年，该剧的二轮及之后的销售收入达1.98亿元，占比36.8%。

▲范冰冰主演的《武媚娘传奇》成为韩国电影 小姐爆款。

对于发力冲刺IPO的唐德影视而言，该剧带来的流量与营收无疑是最大的助力。

2015年2月17日，唐德影视从海润影视、幸福蓝海、能量影视等一众IPO竞逐者中脱颖而出，率先登陆创业板，以较发行价上涨4韩国电影 小姐4%的成绩傲视群雄，已然不是9年前那个无名小卒。

上市后，唐德影视一路高歌猛进。在首日触达44%上限涨幅后，连续拉出10个涨停板，之后股价暴涨，最高时冲到201.96元/股，市值高达808亿元。彼时，华韩国电影 小姐谊兄弟市值超过790亿元，光线传媒市值超过610亿元，博纳市值约50亿元。

“我们与范冰冰的这种紧密绑定，也是一般影视公司做不到的，说到底，影视公司核心还是要靠人。”在唐德影视上市后的首个股东大会上，吴韩国电影 小姐宏亮讲述与范冰冰之间的故事。

在他看来，唐德影视要形成一种经营理念，通过资本的方式与个体产生紧密联系，再用公司投资、策划和宣传的方式合作，让个体感觉到跟公司合作是有价值、有力量的。

▲范冰冰、赵薇在唐德影韩国电影 小姐视上市敲钟现场。

某种程度上，唐德影视绑定人的措施的确有力。在公司的上市敲钟仪式上，股东范冰冰、赵薇的“世纪同框”让唐德影视在娱乐板块刷屏、吸睛无数，一时风头无俩。

一损俱损的苦果

但2011年的吴宏亮可能韩国电影 小姐没有想到，或者来不及深思，从签下合同那一刻起，唐德影视的命运会以意想不到的结果，与范冰冰的星途复杂交织。

2018年5月28日，崔永元曝光阴阳合同事件，范冰冰深陷舆论漩涡，唐德影视股价应声大跌，苦不堪言韩国电影 小姐。

截至10月31日收盘，唐德影视股价落在7.08元/股，市值不足30亿元。相较于今年5月28日，5个月内，唐德影视股价、市值双双腰斩，跌幅均接近60%；相较于最高位的808亿元市值，则缩水逾96%。

▲韩国电影 小姐唐德影视上市以来股价变化情况。

祸不单行的是，唐德影视2018年力推、范冰冰主演的重点大戏《巴清传》面临播出无望的窘境。

在2018年半年报中，唐德影视称，鉴于电视剧《巴清传》主要演员受到相关传闻影响，截韩国电影 小姐至目前公司尚未收到电视台对于该剧的排播通知，若该剧未能在2018年播出，公司本年度经营活动现金流会因此受到不利影响，进而可能影响公司对其他影视剧项目的投资进度。

影响究竟几许？可以先大致算一笔账。

据今年韩国电影 小姐半年报披露，截至2018年6月30日，唐德影视共确认《巴清传》收入6.88亿元，尚有4174.83万元存货余额未结转完毕。一旦《巴清传》停播解约，唐德影视已经确认的6.88亿元收入和4000多万元存货韩国电影 小姐将成坏账。

此前，唐德影视董秘古元峰接受媒体采访时曾透露，《巴清传》的制作成本超过5.8亿元，接近公司2017年11.8亿元总营业的一半体量。收入计提坏账的情况下，高额成本将加剧唐德影视2018年财报的韩国电影 小姐难看。

▲唐德影视近年来营收与利润增长情况。

事实上，与华谊兄弟、海润影视等同样绑定明星IP闯荡资本市场的同行相比，唐德影视在某种程度上已不仅仅是借助范冰冰讲述高市值的故事，还将范冰冰这个大IP发展成为业韩国电影 小姐务所依赖的核心。

从唐德影视历年的营收数据来看，电视剧业务尤其是范冰冰主演的作品依旧是公司的主力军。不夸张地说，成立12年，唐德影视形成了以“范冰冰”为卖点的影视剧产出机制。

然而“一荣俱荣，一损俱损”，韩国电影 小姐唐德影视既能借助范冰冰的人气张扬于资本市场，也得承受范冰冰形象崩塌带来的打击，经历“成败系于一人”的危机。

不过回望2016年，唐德影视已感受过上述危机的威力。

这一年，范冰冰的经纪约到期，为继续绑定与她韩国电影 小姐的深度合作，唐德影视抛出收购范冰冰名下公司的方案。

时值资本烧烫影视行业的沸点，跨界并购四起，明星作为核心资产估值不断攀升。据公告显示，唐德影视计划以现金4.35亿元收购范冰冰的无锡爱美神影视文化有限公韩国电影 小姐司51%的股份。通过此，这家成立时间不足一年、注册资本仅300万元的公司，摇身一变将溢价逾8亿元。

“当时不止我们一家公司想收购爱美神，如果我们不收购，被别人收购了，那么这个核心影视资源就到别人那里了。韩国电影 小姐” 古元峰表示。

对此，投资者却不埋单。这桩高溢价交易一经发布便遭到大量质疑，并引来深交所问询。3个月后并购案被喊停，6月27日唐德影视复牌，其股票遭到投资者抛售，直接躺在跌停板上。

“我希望资产管理人，韩国电影 小姐不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”，2016年，监管开始严控影视行业的资本运作，证监会主席刘士余拍案而起。

资本开始大举撤离，吴宏亮牵手范冰冰的决心却始终不变。

同年6月25日韩国电影 小姐，唐德影视发布公告称，将与范冰冰的爱美神公司共同出资3000万元，设立子公司无锡唐德文化，其中唐德影视、爱美神各持股49%、51%。由此，唐德影视一举拿下范冰冰10年的独家经纪权，再度深度绑定范冰冰。韩国电影 小姐

如今，对吴宏亮而言，“自己选的路跪着也要走完”。

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